宏觀經(jīng)濟形勢

全球經(jīng)濟增長率溫和反彈

從國際環(huán)境來看，全球經(jīng)濟增長率將溫和反彈。據(jù)世界銀行最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》預測，2017年全球經(jīng)濟有望增長2.7%，略高于2016年的2.3%，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體整體的經(jīng)濟增速可能從2016年的3.4%回升至4.2%。

根據(jù)世界銀行預測，隨著制造業(yè)和貿(mào)易回暖、市場信心增強、大宗商品價格趨穩(wěn)，使出口大宗商品的新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體得以恢復增長。同時，新的貿(mào)易限制措施可能顛覆受歡迎的全球貿(mào)易回暖。持續(xù)存在的政策不確定性可能損害企業(yè)信心和投資。在金融市場波動極小的情況下，對政策相關(guān)風險或發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策正�；�速度突然重新進行市場評估，有可能引發(fā)金融動蕩。從長期看，生產(chǎn)力和投資增長持續(xù)疲軟，可能會削弱新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的增長前景。

分區(qū)域來看，東亞太平洋地區(qū)由于大宗商品出口國出現(xiàn)經(jīng)濟復蘇和泰國經(jīng)濟增速加快，抵消了中國經(jīng)濟增速逐漸放慢的影響；歐洲和中亞地區(qū)在主要經(jīng)濟體的地緣政治風險消退和政策不確定性減少的助力下，增速加快；俄羅斯經(jīng)歷了兩年經(jīng)濟衰退，在消費走強的拉動下，2017年經(jīng)濟小幅增長；拉美加勒比地區(qū)在巴西和阿根廷的帶動下有望走出經(jīng)濟衰退；中東與北非地區(qū)石油出口國組織減產(chǎn)對石油出口國產(chǎn)生的不利影響已超過了石油進口國的條件改善，經(jīng)濟增速可能放慢；撒哈拉以南的非洲地區(qū)2017年增速有望加快至2.6%，但前提是大宗商品價格小幅回升和開展改革解決宏觀經(jīng)濟失衡。

國內(nèi)經(jīng)濟走穩(wěn)態(tài)勢明確

2017年第二季度以來，國內(nèi)經(jīng)濟走穩(wěn)態(tài)勢進一步明確，積極因素繼續(xù)增加。6月14日，國家統(tǒng)計局發(fā)布5月份國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，各項數(shù)據(jù)表明，國民經(jīng)濟運行呈現(xiàn)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好以及經(jīng)濟增長的協(xié)調(diào)性和穩(wěn)定性增強三大特點，進一步鞏固了今年以來穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。

5月份國民經(jīng)濟運行的整體表現(xiàn)體現(xiàn)出生產(chǎn)和需求穩(wěn)定增長、就業(yè)持續(xù)穩(wěn)定向好、物價保持基本穩(wěn)定和國際收支繼續(xù)改善，GDP增速已連續(xù)7個季度在6.7%~6.9%的窄幅區(qū)間波動。在內(nèi)需持續(xù)發(fā)揮主引擎作用的同時，外需繼續(xù)改善，提高了對經(jīng)濟增長的貢獻率。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，在服務業(yè)保持較快增長的同時，工業(yè)增速穩(wěn)定，企業(yè)效益改善。這種穩(wěn)定性和協(xié)調(diào)性的提升，為國民經(jīng)濟運行提供了更大的韌性，將有助于進一步鞏固穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。

固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步增長

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2017年1~5月份，全國固定資產(chǎn)投資20.4萬億元，同比增長8.6%，其中基礎設施投資4.2萬億元，同比增長20.9%，增速比去年同期提高0.9%；占全部投資的比重為20.8%，比去年同期提高2.2%；對全部投資增長的貢獻率為45.6%，拉動投資增長3.9%。

 

建筑業(yè)連續(xù)高位擴張

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017年5月建筑業(yè)市場需求不斷增長，企業(yè)生產(chǎn)活動比較活躍，建筑業(yè)商務活動指數(shù)為60.4%，雖比上月回落1.2%，但仍比去年同期高1%，連續(xù)9個月位于60%以上的高位景氣區(qū)間。

從勞動力需求看，5月建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為52.4%，比上月和去年同期上升0.5%和2.5%，連續(xù)2個月上升，表明建筑業(yè)企業(yè)用工量持續(xù)增長。

從市場預期看，2017年5月建筑業(yè)業(yè)務活動預期指數(shù)為65.8%，比上月上升0.7%，這與房地產(chǎn)業(yè)和基礎設施的投資數(shù)據(jù)相吻合，企業(yè)對未來發(fā)展可保持樂觀態(tài)度。

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月建筑業(yè)新訂單指數(shù)為54.1%，比上月回落1.3%，高于臨界點。建筑業(yè)投入品價格指數(shù)為58.4%，比上月上升5.6%。建筑業(yè)銷售價格指數(shù)為52.9%，比上月回落0.2%。

上述建筑分項指數(shù)均超過50%，反映出該行業(yè)整體上處于擴張狀態(tài)。

市場形勢研判

“鐵公基”增長潛力仍較大

2017年上半年，全國公路建設投資增速繼續(xù)強勢增長。根據(jù)交通部數(shù)據(jù)顯示，1~5月，全國公路建設投資為6 492億元，同比增長32.7%，增速較2016年同期增加25%。其中，東部地區(qū)同比增長45.7%，西部地區(qū)同比增長22.9%，東部地區(qū)同比增長29.7%。

 

根據(jù)鐵路總公司數(shù)據(jù)顯示，1~5月，全國鐵路固定資產(chǎn)投資2 125億元，同比增長2.5%，其中國家鐵路固定資產(chǎn)投資為2 051億元，同比增長2.4%。

另據(jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，1~5月，民航建設累計完成固定資產(chǎn)投資為320億元，同比增長14.3%。其中，城市軌道交通的增速尤為顯眼。據(jù)中國軌道交通網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2017年第一季度城市軌道交通投資完成501.01億元，同比增長了523.22%。

5月25日，交通運輸部部長李小鵬表示，預計到2020年，高速鐵路將覆蓋中國80%以上的百萬人口城市，鐵路、高速公路和民航運輸機場將基本覆蓋常住人口20萬以上的城市�？傮w來看，鐵路、公路、城市軌道交通等業(yè)務仍有繼續(xù)增長的潛力。

水運市場繼續(xù)下行

2017年1~5月份，中國內(nèi)河與沿海建設投資約414.96億元，同比小幅下滑6.06%，自2015年10月以來，該項指標持續(xù)為負。

現(xiàn)有數(shù)據(jù)符合筆者基于年初形勢對于水運市場下行的預判，預計下半年全國水運建設投資規(guī)模低于800億元。

在沿海建設方面，1~5月，全國沿海建設投資僅為202億元，同比下滑17.5%，繼續(xù)呈現(xiàn)大幅下滑態(tài)勢，全年沿海建設投資緊縮的局面在近期不會改變。

房地產(chǎn)市場調(diào)整明顯

今年以來，房地產(chǎn)市場調(diào)控力度持續(xù)加大，不僅出臺調(diào)控措施的城市個數(shù)增多，調(diào)控在一些城市的力度也在加碼。目前，調(diào)控成果已經(jīng)初步顯現(xiàn)。

據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，4月份，一線和熱點二線15個城市新建商品住宅價格漲幅均比上月回落，回落幅度在0.7%~7.4%。從環(huán)比看，9個城市新建商品住宅價格下降或持平，5個城市漲幅回落，回落幅度在0.2%~1.1%。70個大中城市中，30個城市新建商品住宅價格同比漲幅回落，31個城市環(huán)比下降或漲幅回落。

新一輪調(diào)控措施從3月中下旬陸續(xù)出臺，對房地產(chǎn)市場的作用還會持續(xù)顯現(xiàn)�？傮w來看，當前熱點城市房價過快上漲的情況基本得到了抑制，房地產(chǎn)市場總體處于平穩(wěn)態(tài)勢。

房價的過快上漲不利于宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定，也不利于解決住有所居的問題；房地產(chǎn)市場對經(jīng)濟的拉動作用強，大幅回落也不利于經(jīng)濟穩(wěn)定。因此，房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康發(fā)展是宏觀調(diào)控追求的目標。從短期來看，一些城市房地產(chǎn)市場進入了觀望期。

對外工程承包市場穩(wěn)健運行

近期，國際工程承包市場穩(wěn)健運行，根據(jù)商務部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1~5月，中國對外承包工程營業(yè)額完成504億美元，同比增長0.6%，新簽合同額754億美元，同比下降0.1%。行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)諸多新的特點：一是企業(yè)業(yè)務轉(zhuǎn)型升級和模式創(chuàng)新取得了重大進展；二是 “一帶一路”沿線國家及亞洲市場業(yè)務實現(xiàn)快速增長；三是交通、電力、建筑領域成為業(yè)務增長的優(yōu)勢領域。